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著名經濟學家干春暉為浙大精英解讀中國企業并購

來源:青島19站    所屬頻道:職場資訊   發布時間:03-12
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    “諾貝爾獎獲得者斯蒂格勒說過,沒有一個美國大公司不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長起來的,幾乎沒有一家大公司主要是靠內部擴張成長起來的。”“過去100年來,兼并和收購活動越來越踴躍,越來越多,交易額越來越多,但是兼并和收購過去100年的成功率卻是在不斷下降。這是不合邏輯的,按理說,專業的兼并、收購的機構越來越多,專業的會計師、事務所、律師事務所、專業的投資銀行越來越多,做兼并收購的機構越來越多,應該成功率越來越高才對,為什么成功率越來越低,事實其中一個很主要的原因是這些人根本沒有為股東考慮,而是為自己的利益考慮。是這個問題影響了并購的成功率。”,臺下不時爆發出熱烈的掌聲。
    近日,上海財經大學科研處處長,中國工業經濟學會常務副理事長、上海市經濟學會副秘書長干春暉教授做客浙大紫金港,給浙江大學EMBA學員做了題為“中國企業并購:戰略與實務”的講座,一幕幕商戰大劇,在這里拉開序幕,一個個商戰實例,起伏跌揚。
    IBM公司和索尼公司的華麗轉身
    IBM公司起初是出售廚具和農具的一個公司,后來開始做跟商業有關的機械,當它機械類商用設備的市場份額達到最高的時候,又改為生產電子類的機械產品,這是為什么呢?干教授為我們解讀,這是因為這個公司的創始人之一沃森敏銳地意思到以后的世界是一個電子的世界,不再是一個機械的世界,所以開始從事電子計算機和商用機器的研究和開發,而后在相當長的一段時間里面,這個公司一直引領著全球的商用計算機的研究、開發、生產、制造。
    索尼公司身處后發達國家中,但是通過不斷調整業務結構,兼并收購等方式取得了巨大的成功。索尼公司開始是一個生產播放設備的公司,但是在80年代的時候,這個公司敏銳地意識到如果只生產播放設備,不生產播放內容的話,實際上容易受到制約,并沒有多少前景。所以索尼公司決定不僅要生產播放設備,而且要生產播放的內容,音樂、電影這些。最后索尼公司成功收購了哥倫比亞寶德公司,收購了唱片公司來做硬件和內容,同時開始大量購買唱片公司和電影公司,經過一番努力拼搏,慢慢掌握了生產行業的規律,變成了一個既生產播放設備又生產播放內容的公司,奠定了自身在行業里難以撼動的地位。
    那么我們怎樣才能像IBM公司和索尼公司那樣,緊跟時代發展的步伐,而不至于落伍呢?干教授給我們講解了其中的道理,世界上很多公司發展過程中間,都是在不斷的調整它的業務結構、產業結構,來使自己總是處于全球經濟增長最快的那些產業,使自己獲得更好的發展。那么用什么辦法,通常的辦法就是兼并和收購,國外的企業是這樣,中國的企業也是這樣。但是兼并和收購往往不是最難的,并購以后可能出現的挑戰不同忽視。
    要警惕并購以后可能面臨更大的挑戰
    學員們認真地聽著,好多人都在拿MP3錄音或者記筆記。干教授接著講道,我們平時經常會討論,比如說剛收購一個公司的時候,對這個公司的估值有可能不是那么清晰,那么應該用什么樣的方法來準確估價這個公司呢?學員們瞪大了眼睛看著,干教授微笑著繼續講,一旦發生偏差,我們可以用一些對賭協議來糾正這種偏差。除此之外,我們還會涉及到兩個公司合并以后真正的問題,一般人認為兩個公司簽訂合并協議這是并購的結束,其實不然,這次是真正并購的開始,可能還會面臨更大的挑戰。當然在資本市場上面我們也會有很多兼并和收購,怎么來把握,獲得控制權,這個也是重要的問題,總之一定要有充分的防范意識和風險意識,要特別注意把握好并購的六個步驟。
    并購要注意抓好六個步驟
    干教授接著傳授秘籍了,著重介紹了典型兼并和收購大概的六個步驟:第一個步驟是做一些規劃,就是為什么進行兼并,選擇什么樣的對象,是兼并一個同行還是兼并一個上下游的,還是兼并一個跟你的主業不相關的,這個是要確定的一個戰略。第二個步驟是如何做低地,所謂的叫做盡職,這就是說要考察那個被兼并的對象。第三個步驟是估值,并購本質上是一項產權上的交易,是一項買賣,那么最重要的事情就是確定這個交易的價格。第四個步驟我們要來設計它的交易結構。因為我們這項兼并的結果,尤其是戰略投資者的引進,有可能意味著我們將來要在海外上市,境內或者境外上市,那么一個好的交易結構至關重要。第五個步驟我們要對它進行整合,兩個公司真正的合并是兩個公司變成一個公司,這才是真正的成功。最后我們還要進行評估,通常兼并不會做一次,也有企業會做很多次,比如說GE這樣的公司,一年可能做300多次,平均每一個工作日要購買一個企業,所以對它來說是非常常規性的一個工作,如何評估好一個公司的兼并和收購,他們叫審計,就是對并購要進行審計,以便對下一輪的戰略規劃做好調整。
    浙大EMBA創新思維、創新理念,狠抓教學質量
    這次公開課是浙江大學EMBA工商管理系統性和前瞻性經濟講座的一個組成部分,記者通過咨詢了解到,浙大EMBA是專門針對事業有成的中高層管理者而開設的,有眾多來自國內外知名學府及機構的名師巨子授課,這些人都是是學術上的權威、企業管理的實踐者,他們的學識和經驗將即時轉化為學員解決實際問題的思路和方法,對于增強領導藝術,提升戰略思維,強化運作管理,開拓國際視野,提高綜合素養,創新問題解決方案有很大的推動作用。
    浙大EMBA尤其在注重學生親身體驗國際市場運作方面狠下功夫,每年都會組織海外訪學團到全球名企名校進行訪學,使學員親身體驗國際市場運作。至今,美國、加拿大、英國、德國、法國、瑞士、西班牙、意大利、新加坡等國家都留下了浙大EMBA學員訪學的足跡。
    如何切實推動高效教學呢?在和學員們的交流中,記者了解到中國工程院院士許慶瑞教授,吳曉波教授,著名經濟學家梁小民,國際貨幣基金組織資深經濟學家黃海洲教授等等業內知名人士都在本校任教,良好的師資保證了教學的高效性。    此外,記者還了解到,為適應國家改革開放對高層次管理人員的需要,浙江大學EMBA教育中心自2002年成立以來,還充分發揮管理學科優勢,比照國際一流商學院,結合中國本土管理實踐,設計出了精湛實用、特色鮮明的專業學位課程,面向企業、政府和社會各界管理精英,培養出了許多具有全球視野和思維方式、具有戰略決策能力、具備很強組織領導能力和資源整合能力的領袖級人才。在講座的最后,干教授還為我們解讀了我國鼓勵企業出去通過兼并和收購來進行產業升級的原因和意義。
    我國鼓勵企業出去通過兼并和收購來進行產業升級,非常有價值
    我們現在要繼續引進外資,但是我們現在又鼓勵我們的企業走出去,這并不矛盾,因為我們鼓勵更多的外資當然需要資金,需要就業機會,需要管理、需要技術,需要跨國公司利用我們的資源來取得我們的出口貿易,但是我國已經成為世界工廠,我們現在的經濟發展、產業升級面臨了巨大的瓶頸,亟需能源、亟需技術、亟需拓展全球市場,這些都需要我們到海外去進行兼并和收購。所以我國為了進行產業升級,改變價值鏈當中低端的位置而走出去通過兼并和收購來進行產業升級,是非常有價值的一件事情。
 



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